Par investīcijām un darījumiem

Pagājušajā nedēļā Dienas Biznesā parādījās raksts par iespējamo slēptu Hipo Fondu privatizāciju. AS IPS Hipo Fondi ir investīciju pārvales uzņēmums, kas pieder daļēji Latvijas Hipotēku un zemes bankai, kā arī divām privātām juridiskām firmām (SIA NKK un SIA Biznesa Sistēmas) . 2010. gada beigās Hipo Fondi pārvaldīja aktīvus LVL 179.79m apmērā, no kuriem nedaudz virs 15% ir pensiju fondu aktīvi. Būtisku apjomu no aktīviem pārvaldībā veido Latvijas Hipotēku un zemes bankas aktīvi (60%). Attiecīgi, galvenais Hipo Fondu darbības virziens ir pārvaldīt valsts īpašumā esošas bankas naudu (t.i. pārvaldīt valsts naudu).

Interesantais darījums, kam Dienas Bizness pievērsa uzmanību bija saistīts ar lēmumu 2010. gadā palielināt Hipo Fondi pamatkapitālu par LVL 210,000. Piedalīties šajā palielināšanas darījumā atteicās gan valsts, gan SIA NKK, savukārt šo iespēju izmantoja SIA Biznesa Sistēmas. Rezultātā, SIA Biznesa Sistēmas kļuva no 8% Hipo Fondi īpašnieku par 43% īpašnieku. Šajā darījumā Hipo Fondi tika novērtēti par nominālvērtību jeb attiecīgi LVL 550t (pirms pamatkapitāla palielināšanas).

Īss ieskats uzņēmuma 2010. gada pārskatā norāda uz to, ka kompānijas apgrozījums 2010. gadā sasniedza LVL 756t, savukārt peļņa LVL 206t. Standarta novērtējuma kritēri aktīvu pārvaldības kompānijām nosaka, ka šādu kompāniju vērtība ir 3-4 reizes no apgrozījuma vai 8-10 reizes no peļņas. Pēc šādas metodoloģijas Hipo Fondu novērtējumam būtu jābūt diapazonā ap LVL 2-2,5m. Attiecīgi, iespēja iegādāties daļas šādā uzņēmumā par novērtējumu LVL 550t ir fantastisks darījums no SIA Biznesa Sistēmas puses, bet atteikšanās piedalīties kapitāla palielināšanā ir muļķīgs lēmums no valsts un no SIA NKK puses.

Pavisam cits jautājums ir, kapēc Hipo Fondiem vispār bija vajadzīgs lielāks pamatkapitāls. Gada pārskatā minētais iemesls “lai veicinātu Sabiedrības tālāko attīstību un klientu uzticamības pieaugumu” ir, maigi sakot, truls. Dīvaini arī, ka gada pārskatā šādam jautājumam ir veltīta ļoti niecīga uzmanība. Uzņēmums tekošajā pārskata gadā nopelnīja tikpat daudz, cik ieguva no šī kapitāla palielināšanas darījuma. Pie tam uz gada beigām Hipo Fondu depozīti un ekvivalentas naudas rezerves sastādīja jau gandrīz LVL 400t.

Vēl atsevišķs jautājums ir, no kurienes grāmatvedības uzņēmumam SIA Biznesa Sistēmas ar 2009. gada apgrozījumu LVL 22t un LVL 60t pamatkapitālu (Firmas.lv dati) radās līdzekļi, lai veiktu šādu ieguldījumu un kapēc SIA NKK šādi līdzekļi neradās. Katrā ziņā, iespējams Dienas Biznesa aizdomas ir pamatotas, un šis darījums, skatoties no malas, rada vairāk jautājumus nekā atbildes.