Pagājušajā piektdienā presē tika ziņots par vēl vienu darījumu Latvijas mediju jomā – par SIA Mediju Nams īpašniekiem kļuva uzņēmuma esošā vadība, atpērkot kompāniju no AS Latvijas Kuģniecība investīciju uznēmuma SIA Lasco Investment. SIA Mediju nams izdod laikrakstu Neatkarīgā Rīta Avīze, kā arī žurnālus Māja, Vakara Ziņas un Sporta Avīze.
Šis darījums ir noticis nedaudz vēlāk kā pusgadu, kopš tika iegādāti Latvijas vadošie preses mediju uzņēmumi Diena un Dienas Bizness. Zināmā mērā varētu piezīmēt, ka mediju joma darījumu ziņā ir bijusi ļoti aktīva, ko papildina arī baumas par Tvnet vēlmi atrast pircēju.
Viens no interesantākajiem faktiem Mediju Nama iegādes darījumā ir Latvijā salīdzinoši reta darījuma veida izmantošana. Proti, uzņēmumu iegādājās vadības komanda, finansējot darījumu ar saviem un bankas līdzekļiem. Tādējādi Mediju Nama vadības komandai izdevās tas, kas savulaik neizdevās AS Diena vadībai, piedāvājot uzņēmumu atpirkt no Bonnier.
Presē lasāms, ka Mediju Nama vadītāji bija izteikuši izpirkšanas piedāvājumu Latvijas Kuģniecībai jau iepriekš. Domājams, ka šāda vadītāju vēlme būtiski apgrūtināja vecajiem īpašniekiem atrast kādu citu pircēju, jo šādam investoram ar lielu varbūtību būtu jāaizvieto esošie direktori (līdzīgi kā notika Dienas un Dienas bizness darījumā). Rezultātā, neoficiālā uzņēmuma iegādes cena ir minētane vairāk kā LVL 60,000. Vai tas ir lielisks darījums, vai arī jaunie īpašnieki ir pārmaksājuši?
Balstoties uz Firmas.lv (www.firmas.lv) datiem, uzņēmuma Mediju Nams apgrozījums 2008. gadā bijis 3.36 miljonu apmērā ar neto zaudējumiem -1.86 miljoniem. Iepriekšējo gadu galvenie ieņēmumu un bilances rādītāji ir apkopoti sekojošā tabulā:
Šie dati norāda, ka uzņēmuma apgrozījums vidēji piecos gados audzis ļoti piesardzīgi par 4.3% gadā, savukārt neto zaudējumi katru gadu ir sastādījuši 30%-50% no apgrozījuma. Lai šāda apmēra zaudējumus segtu, uzņēmuma agrākie īpašnieki ir regulāri guldījuši līdzekļus kompānijas pamatkapitālā. Neskatoties uz šiem ieguldījumiem, lielo vēsturisko zaudējumu dēļ paši kapitāla kopsumma 2008. gada beigās sastādīja vien LVL 57.2 tūkstošus.
Balstoties uz šiem datiem, būtu ļoti grūti nosaukt šo uzņēmumu par veiksmīgu. Drīzāk, ņemot vērā apstākli, ka 2009. gads diez vai mediju un reklāmas jomā ir bijis izdevies, interesanti būs skatīties, ko revolucionāri jaunu darīs jaunie īpašnieki, lai strauji sabalansētu uzņēmuma ienākumus un izdevumus. Ja tas neizdosies, tad diezgan drīz mēs varēsim lasīt par Mediju Nama maksātnespēju, jo šaubos, ka jaunie īpašnieki varēs “sponsorēt” šo kompāniju tādā apmērā kā to darīja Lasco Investment/ Latvijas kuģniecība. Tāpat interesanti ir apstāklis, kā šo darījumu vērtēs Mediju Nams esošie kreditori – līdz ar īpašnieku maiņu domājams ir būtiski samazinājusies uzņēmuma finansu drošība.
No otras puses jāatzīst, ka Mediju Namam ir diezgan labs “portfelis” ar preses mediju brendiem, uz kuru pamata varētu būvēt perspektīvu uzņēmumu. Salīdzinot ar ārvalstu preses mediju uzņēmumiem, Mediju Namam tā pat kā Dienai ir būtiski mazs ienākumu īpatsvars no interneta kanāliem. Attīstība šajā virzienā ļautu balansēt pakāpeniski krītošos reklāmas pieprasījumus drukātajā presē, kā arī nodrošināt ienākumu izaugsmi. Zemāk esmu apkopojis nra.lv patreizejo tirgus pozīciju salīdzinot ar citiem mediju portāliem Latvijā (alexa reitinga pozīcijas). Šis grafiks norāda portālu pozīcijas (topu) Latvijas apmeklētāko interneta resursu starpā (jo zemāks cipars, jo augstāks portāla reitings un tā apmeklējums):
Papildus var apskatīt Gemius Audience datus. Šis nelielais ieskats norāda uz to, ka nra.lv apmeklējuma ziņā būtiski atpaliek no citiem nacionālajiem interneta portāliem. Tādējādi patreiz gaidīt būtisku ienākumu apmēru no interneta jomas Mediju Namam būtu priekšlaicīgi. Vienalga kā, šis pirkuma darījums ir ļoti interesants un ar lielu vērību sekošu līdzi jaunumiem no Mediju Nama. Cerams, ka jaunajiem īpašniekiem sanāks īstenot savus plānus un gaidīsim paredzamās restrukturizācijas rezultātus.
Vai drīzumā sekos arī darījums ar Latvijas Avīzi, kas, starp citu, ir strādājusi ar peļņu pēdējos 10 gadus?
Intersants raksts! Patiesībā 60K par uzņēmumu ar šadu apgrozījumu ir diezgan maz! Gan jau ir iespējams pāris gados tikt laukā no zaudējumiem.
Sporta Avīze tagad labu sadarbību ar sportacentrs.com ir izveidojuši. Esot labi ieņēmumi no SMS.
Posted by Mārcis on January 19th, 2010.
paldies mārci par komentāru. protams, pavisam cits jautājums vai šis ir reāls biznesa darījums vai arī kāda shēma…
Posted by juris on January 19th, 2010.
Paskatoties uz pēdējo gadu finansu rādītājiem vien, var redzēt atbildi – necenties meklēt biznesa pamatojumu šajā darījumā. Kas liek domāt, ka šogad MN reālie zaudējumi būs zem 1 miljona? MN portfelī nav neviena produkta, kas varētu būt interesants nopietnam un uz biznesu orientētam investoram. Sporta Avīzes interneta projekts ir vienīgais pieminēšanas vērtais, bet tas drīzāk ir tāds mikrouzņēmuma līmenis (cik tad no banneriem un sms-iem ieņems?). Varbūt vēl kādas cerības varētu būt jēdzīgu izveidotai Vakara Ziņu interneta projektam, lai gan arī tur jau ir padaudz konkurentu.
Vienīgo MN ceļu uz peļņu kaut kad nākotnē redzu tikai tādā gadījumā, ja tas pilnībā atsakās no drukāšanās uz papīra. Atskaites punkts tam, cik reāls ir šis darījums, būs Saeimas vēlēšanas oktobrī.
Ir jāņem vērā vēl viens apstāklis, kas varētu atvieglot papīra izdevumu aizvēršanos – ventspilnieki slēdz avīžu tipogrāfiju un tagad MN laikam drukājas pie Dienas. Kad strādāja sava drukātava, varbūt bija vēl kaut neliela loģika segt MN zaudējumus (iespējams, MN izdevumi nodrošināja tipogrāfijai economies of scale).
Posted by kk on January 20th, 2010.
[...] RAKSTI UN INFORMĀCIJA Esam veikuši nelielu analīzi par SIA Mediju Nams iegādes darījumu: http://blog.capitalia.lv/mediju-nama-pardosanas-darijums-analize/ Tāpat ir pieejama īsa prezentācija par finansējuma iespējām jauniem tehnoloģiju uzņēmumiem [...]
Posted by Investoru ziņojums – Jan 2010 on February 1st, 2010.